Volatility Skew Trading Strategien

Volatility Skew Was ist der Volatility Skew Der Volatility-Schiefeffekt ist der Unterschied in der impliziten Volatilität (IV) zwischen Out-of-the-money Optionen, at-the-money Optionen und in-the-money Optionen. Die Volatilitätsverzerrung, die von der Stimmung und der Angebots - und Nachfragebeziehung betroffen ist, gibt Auskunft darüber, ob Fondsmanager lieber Anrufe oder Put-Anrufe tätigen. Es ist auch als vertikale Schräge bekannt. BREAKING DOWN Volatility Skew Eine Situation, in der am Geld-Optionen haben niedrigere implizite Volatilität als Out-of-the-money Optionen wird manchmal als Volatilität Lächeln aufgrund der Form, die es auf einem Diagramm erstellt bezeichnet. In Märkten wie den Aktienmärkten. Tritt ein Schiefeffekt auf, weil Geldmanager normalerweise lieber Anrufe über Put schreiben. Der Volatilitätsversatz wird grafisch dargestellt, um die IV eines bestimmten Satzes von Optionen darzustellen. Im Allgemeinen haben die Optionen das gleiche Ablaufdatum und den Ausübungspreis. Aber manchmal nur den gleichen Ausübungspreis und nicht das gleiche Datum. Der Graph wird als Volatilitätslächeln bezeichnet, wenn die Kurve ausgeglichener ist oder ein Flüchtigkeitsgrinsen, wenn die Kurve auf eine Seite gewichtet wird. Volatilität Volatilität stellt eine Höhe des Risikos innerhalb einer bestimmten Investition. Er bezieht sich direkt auf den mit der Option verbundenen Basiswert und wird aus dem Optionspreis abgeleitet. Die IV kann nicht direkt analysiert werden. Stattdessen fungiert es als Teil einer Formel, die verwendet wird, um die zukünftige Richtung eines bestimmten Basiswerts vorherzusagen. Wenn die IV steigt, sinkt der Preis des assoziierten Vermögenswertes. Ausübungspreis Der Ausübungspreis ist der in einem Optionskontrakt angegebene Preis, bei dem die Option ausgeübt werden kann. Wenn der Kontrakt ausgeübt wird, kann der Call-Option-Käufer den Basiswert kaufen oder der Put-Option-Käufer den Basiswert verkaufen. Gewinne ergeben sich aus der Differenz zwischen dem Basispreis und dem Spotpreis. In dem Fall des Aufrufs wird sie durch den Betrag bestimmt, in dem der Spotpreis den Ausübungspreis übersteigt. Mit dem Put gilt das Gegenteil. Reverse Skews und Forward Skews Reverse Skews treten auf, wenn die IV ist höher bei niedrigeren Optionen Streiks. Sie wird am häufigsten bei Indexoptionen oder anderen längerfristigen Optionen verwendet. Dieses Modell scheint zu Zeiten auftreten, wenn die Anleger Marktbedenken haben und Puts kaufen, um die wahrgenommenen Risiken zu kompensieren. Vorwärts-Skew IV-Werte steigen an höheren Punkten in Korrelation mit dem Basispreis. Dies ist am besten auf dem Rohstoffmarkt vertreten, wo ein Mangel an Angebot die Preise steigern kann. Oft Volatilität: Strategien und Volatilität Wenn eine Option Position eingerichtet wird, entweder Netto-Kauf oder Verkauf, wird die Volatilität Dimension oft übersehen von unerfahrenen Händler, vor allem wegen des Mangels an Verständnis. Für Händler, um ein Handle auf die Beziehung der Volatilität zu den meisten Optionen Strategien, zuerst ist es notwendig, das Konzept als Vega zu erklären. Wie Delta. Die die Sensitivität einer Option auf Veränderungen des zugrunde liegenden Preises misst, ist Vega ein Risikomaß für die Sensitivität eines Optionspreises für Veränderungen der Volatilität. Da beide zur gleichen Zeit arbeiten können, können die beiden eine kombinierte Wirkung haben, die gegen jede oder in Konkurrenz arbeitet. Daher, um zu verstehen, was Sie vielleicht beim Einrichten einer Option Position, sind sowohl eine Delta-und Vega-Bewertung erforderlich sind. Hier wird Vega erforscht, mit der wichtigen ceteris paribus Annahme (andere Sachen bleiben die selben) ganz für Vereinfachung. Vega und die Griechen Vega, genau wie die anderen Griechen (Delta, Theta, Rho Gamma) über das Risiko aus der Perspektive der Volatilität. Trader beziehen sich auf Optionen Positionen entweder als lange Volatilität oder kurze Volatilität (natürlich ist es möglich, auch flache Volatilität). Die Begriffe lang und kurz beziehen sich hier auf das gleiche Beziehungsmuster, wenn man von einem langen oder kurzen Vorrat an einer Aktie oder einer Option spricht. Das heißt, wenn die Volatilität steigt und Sie sind kurze Volatilität, werden Sie Verluste erleben, ceteris paribus. Und wenn die Volatilität sinkt, haben Sie sofortige unrealisierte Gewinne. Ebenso, wenn Sie lange Volatilität sind, wenn die implizite Volatilität steigt, werden Sie nicht realisierten Gewinne erleben, während, wenn er fällt, werden die Verluste die Folge sein (wiederum ceteris paribus). (Weitere Informationen über diese Faktoren sehen, Einsteigen Die Griechen wissen.) Volatilität arbeitet sich durch jede Strategie. Die implizite Volatilität und die historische Volatilität können signifikant und schnell verschwinden und sich über oder unter ein mittleres oder normales Niveau bewegen und dann schließlich auf den Mittelwert zurückfallen. Nehmen wir einige Beispiele, um dies konkreter zu machen. Beginnend mit einfach kaufen Anrufe und Puts. Kann die Vega-Dimension beleuchtet werden. Die Abbildungen 9 und 10 geben eine Zusammenfassung des Vega-Zeichens (negativ für kurze Volatilität und positiv für lange Volatilität) für alle offenen Optionen Positionen und viele komplexe Strategien. Abbildung 9: Offene Optionen Positionen, Vega-Zeichen und Gewinn und Verlust (ceteris paribus). Der Long-Call und die Long-Put haben positive Vega (sind lange Volatilität) und die Short-Call und Short-Positionen haben eine negative Vega (sind kurze Volatilität). Um zu verstehen, warum dies so ist, daran erinnern, dass die Volatilität ein Eingang in das Preismodell ist - je höher die Volatilität, der Preis desto größer ist, weil die Wahrscheinlichkeit, dass der Bestand bewegen größere Entfernungen in das Leben der Option erhöht und damit die Erfolgswahrscheinlichkeit für der Käufer. Dies führt dazu, dass die Optionspreise an Wert gewinnen, um die neue Risikobereitschaft zu integrieren. Denken Sie an den Verkäufer der Option - er oder sie möchte mehr zu berechnen, wenn der Verkäufer mit dem Anstieg der Volatilität erhöhten Risiko (Wahrscheinlichkeit größerer Kursbewegungen in der Zukunft). Daher, wenn die Volatilität sinkt, sollten die Preise niedriger sein. Wenn Sie einen Anruf oder einen Put (dh Sie kauften die Option) und Volatilität Rückgänge besitzen, wird der Preis der Option sinken. Dies ist eindeutig nicht vorteilhaft und führt, wie in 9 zu sehen, zu einem Verlust für lange Anrufe und Putze. Auf der anderen Seite würden Short-Call - und Short-Trader einen Gewinn aus dem Rückgang der Volatilität erleben. Die Volatilität wird eine sofortige Wirkung haben, und die Größe der Preisrückgang oder Gewinne wird von der Größe der Vega abhängen. Bisher haben wir nur von dem Vorzeichen (negativ oder positiv) gesprochen, aber die Größe von Vega bestimmt die Menge an Gewinn und Verlust. Was bestimmt die Größe von Vega auf einem kurzen und langen Aufruf oder setzen Die einfache Antwort ist die Größe der Prämie auf die Option: Je höher der Preis, desto größer die Vega. Dies bedeutet, dass, wenn Sie weiter gehen in der Zeit (vorstellen LEAPS-Optionen), können die Vega-Werte sehr groß werden und stellen ein erhebliches Risiko oder Belohnung sollte Volatilität eine Änderung vornehmen. Zum Beispiel, wenn Sie eine LEAPS Call-Option auf eine Aktie kaufen, die einen Markt Boden machte und der gewünschte Preis Rebound stattfindet, wird in der Regel die Volatilität stark sinken (Abbildung 11 für diese Beziehung auf SampP 500 Aktienindex sehen, die das widerspiegelt Gleiche für viele Big-Cap-Aktien) und damit die Optionsprämie. Abbildung 10: Komplexe Optionen Positionen, Vega-Zeichen und Gewinn-und Verlustrechnung (ceteris paribus). Abbildung 11 zeigt wöchentliche Preisscheine für den SampP 500 neben den Ebenen der impliziten und historischen Volatilität. Hier ist zu sehen, wie sich Preis und Volatilität aufeinander beziehen. Typisch für die meisten Big-Cap-Aktien, die den Markt nachahmen, wenn der Preis sinkt, steigt die Volatilität und umgekehrt. Diese Beziehung ist wichtig, um in die Strategieanalyse unter Berücksichtigung der Beziehungen, die in den 9 und 10 aufgezeigt werden, zu berücksichtigen. Zum Beispiel am unteren Ende eines Selloffs. Würden Sie nicht wollen, um eine lange erwürgen. Backspread oder anderen positiven Vega-Handel, da ein Marktrückstoß ein Problem darstellen wird, das aus zusammenbrechender Volatilität resultiert. Erstellt von OptionsVue 5 Optionen Analysis Software. Abbildung 11: SampP 500 wöchentliche Preis - und Volatilitätsdiagramme. Gelbe Balken markieren Bereiche der fallenden Preise und steigende implizite und historische. Blaue Balken markieren Bereiche steigender Preise und fallender impliziter Volatilität. Fazit Dieses Segment skizziert die wesentlichen Parameter des Volatilitätsrisikos in populären Optionsstrategien und erklärt, warum die Anwendung der richtigen Strategie in Bezug auf Vega für viele Big-Cap-Aktien wichtig ist. Zwar gibt es Ausnahmen von der Preis-Volatilität-Beziehung in Aktienindizes wie der SampP 500 und viele der Aktien, die diesen Index umfassen, ist dies eine solide Grundlage zu beginnen, andere Arten von Beziehungen zu erforschen, ein Thema, auf das wir zurückkehren werden Ein späteres Segment. Option Volatility: Vertikale Skews und horizontale Skews